IRR을 사용할 때 주의해야 할 점은 무엇인가요?
IRR은 편리하고 직관적인 수익률 지표이지만, 맹신해서는 안됩니다. 첫째, IRR은 단순히 수익률만을 보여주기 때문에 투자 규모의 차이를 고려하지 않습니다. 예를 들어, 투자 규모가 작은 프로젝트의 IRR이 크더라도 실제 이익은 투자 규모가 큰 프로젝트보다 적을 수 있습니다. 따라서 IRR을 비교할 때는 투자 규모를 함께 고려해야 합니다. 둘째, IRR은 재투자율을 가정하고 있습니다. IRR 계산에는 프로젝트에서 발생하는 중간 현금흐름을 다시 같은 수익률로 재투자한다는 가정이 내포되어 있습니다. 하지만 현실적으로는 이러한 가정이 항상 성립하지 않을 수 있습니다. 셋째, 복수의 IRR이 존재할 수 있습니다. 현금흐름의 부호가 여러 번 바뀌는 경우(예: 초기 투자 후 수익이 발생하고 다시 투자가 필요한 경우) IRR이 여러 개 존재할 수 있습니다. 이 경우 어떤 IRR을 선택해야 할지 판단하기 어려워집니다. 따라서 IRR을 사용할 때는 다른 투자 분석 기법(예: NPV, payback period)과 함께 사용하여 종합적으로 판단하는 것이 중요합니다. IRR은 프로젝트의 수익성을 평가하는 데 유용한 도구이지만, 절대적인 기준이 될 수 없다는 점을 명심해야 합니다.
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